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马币兑美元跌跌不休<br>油价削半和1MDB是肇因
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议员观点

马币兑美元汇率一直下滑,部分原因是美元上涨,乃非战之罪;然而部分因素则是马来西亚政府所造成,1MDB是其中之一。

从2009年至2014年,美国联邦储备局推行“量化宽松”(quantitative easing),简单而言就是联储局印钞票。量化宽松的目的,是要通过货币政策让市场有充裕资金,推动美国在2008年全球金融危机后的经济复苏。成效如何,支持者与 反对者各有说法。

美国印钞票,自然导致美元贬值,因此马币兑美元就无端升值。

换句话说,当美国不再印钞票,意味着美元升值,马币也就贬值。这是其中一部分的原因。另外,美元低利率环境已经很久,随着美元增值,早晚都要升息,否则美国将面对通货膨胀的挑战,只不过碍于美国经济复苏缓慢,怕升息后经济停顿。美元升息或等待美元升息,将会导致马币进一步下滑。

美QE停止打击油价

在美国推行量化宽松时,持有美元的人纷纷不要持有美元,而转购新型国家债券和产业保值,马来西亚与亚洲各国房地产过去6年迅速增值,乃是原因之一。(美元升值后,亚洲房地产看淡是必然结果之一。)

美国印钞票的另一个结果是,原本持有美元的人,转持原产品,特别是石油价格在2014年之前数年高企不下。联储局一停量化宽松,国际油价立即应声倒下,三个月内价格减半。

石油价格是导致马币下跌的其中一个因素。马来西亚是石油出口国,国际油价跌了,意味着就算维持石油出口产量,价值则下跌、减半。棕油方面,情况也跟石油一样。更严峻的 是,中国经济也放缓,对各种原产品的需要急速冷却。简言之,币值高低与出口有密切关系,出口越多,卖价越好,就越多人需要你的货币,如此币值就高,反之则下跌。

未推生产力全面转型

问题出在哪里?出在经济荣景的年间,我们乐于开发石油、依赖棕油出口,没有在生产力上全面转型。

石油价格下跌也导致马来西亚政府收入大幅减少。我的估算,政府收入至少要减少一成。这与货币有何关系?货币高下,外国游资对政府债券的投入。当美国印钞票, 游资大量放弃美元债券,转而投资亚洲债券,马来西亚政府债券也得益。政府石油税收减少,意味着马来西亚政府债券风险增加,撤离马来西亚的资本增加。

1MDB引发信心危机

但没有比1MDB更让外国债券购买者纷纷放弃马币市场,导致马币急速下滑。如果连政府的子公司都是家空壳公司的话,马币市场是个不宜久留之地。

著名经济教授默哈末阿里夫抛出一个问题,即:马币与泰铢面对同样的美元格局,泰国政治问题又比马来西亚更为严重,何以泰铢比马币强?

他解释,除了1MDB导致的信心危机,黑钱大量流出也是重要因素。有闲钱的人都把马币换成外币,存在新加坡、英国等地;而金钱来源有问题的,也通过各种管道把钱运出国。钱用脚投票,越来越少人需要马币,马币就继续往下掉。

因此马币下跌,一半是美国因素,另一半是马来西亚治理的问题。

注:作者刘镇东是民主行动党全国政治教育主任暨居銮区国会议员。


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